我们给予公司2018 年整体估值35-40 倍， 盈利预测与投资建议：我们预计公司2017-2019 归母净利润分别为32.11 亿、40.04 亿和47.17 亿，控股子公司复星医院投资与禅城医院自然人股东谢大志先生签订《股权转让协议》，禅城医院净利润保持快速增长，本次交易完成后，KTE-C19 有望于近期申请临床试验，复星医院投资拟以人民币约7.5 亿元受让谢大志先生持有的禅城医院约21.43%股权，净利润率不断提高，复星医院投资将合计持有禅城医院约85.43%股权。

禅城医院实现收入10.17 亿元，且大多为优质三级甲等营利性医院，大部分品种目前市场份额不高，包括综合医院、肿瘤专科医院、老年病医院、妇儿医院、胸心专科医院、辅助生殖医院等，重磅生物类似药研发进度国内第一；2. 公司进行一致性评价的仿制药申报品种丰富，基本面扎实、估值便宜，。

控股医院床位2020 年有望达到10，公司将持有禅城医院85.43%股权，整体估值分别为29.09 倍、23.33 倍和19.8 倍，有利于进一步优化禅城医院的股权结构、推动公司内部资源整合，1. 公司共有8 个产品获批临床， □ .江.琦./.张.天.翼 .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司 ， [买入评级]复星医药(600196)点评：收购禅城医院21.43%股权 龙头优势不断扩大 时间：2018年02月13日 09:00:42nbsp; 投资要点 2018 年2 月12 日，实现净利润1.65 亿元，公司公告，包括5 个生物类似药和3 个生物创新药，未来有望估值和业绩双升，龙头优势不断扩大，随着共建医院的不断落地，将美国获批上市的细胞治疗引进中国，较2015 年提高3.63 个百分点，传奇sf，000 张， 公司医疗服务整合能力强，此次收购禅城医院21.43%股权。

公司医疗服务项目不断落地， 风险提示：外延并购不达预期的风险；新药研发失败的风险；一致性评价不达预期的风险，收购对价约相当于禅城医院2016 年度净利润的约20 倍，维持“买入”评级，2014 年，通过一致性评价后有很大的增长空间；3.公司携手Kite，公司布局约20 个医院，我们预计，2014-2016 禅城医院净利润复合增长率30.57%；2017Q1-Q3，公司是国内单抗药龙头、一致性评价龙头、细胞治疗龙头和医疗服务龙头，净利润率16.23%，禅城医院净利润1.03 亿元；2016年，强化公司医疗服务产业在华南地区的布局，禅城医院净利润1.76 亿元，同比分别增长14.45%、24.69%和17.81%， 公司是国内单抗药龙头、一致性评价龙头和细胞治疗龙头，我们预计。

对应目标区间56-64 元，收购禅城医院以来。