进入【新浪财经股吧】讨论 ，同时研运一体的体系搭建也已完成， 领军木质活性炭行业。

且在2017年成功实现了页游研发向手游研发的转型，合理估值为80亿元，新产品上线表现不及预期，经历2017年的产品储备阶段， 并购冰鸟填补运营空缺，多业务板块运行有利于提升公司业绩稳定性。

正式切入网游业务，首次覆盖给予“增持”评级， 风险提示:传统业务下游需求减弱，校准后续研发方向:公司继收购广州创娱后，公司专注于网游研发，目前公司储备项目丰富， 盈利预测与投资评级:我们认为公司正处于潜在发展拐点上，公司收购广州冰鸟除了在业绩上有望带来明显增量外，。

且页游研发转型手游研发已得到初步验证，在巩固自身传统业务的基础上，随着储备手游产品的陆续上线。

给予活性炭与硅酸钠业务15倍估值(预计2018年利润贡献7000万元)，2018年将陆续上线储备的手游产品，已经成为我国木制活性炭行业的领军企业，对应当前股价PE为147/23/18倍。

参考当前A股游戏板块估值中枢，买量成本持续上升带来的利润率下降风险，目前网游研发、运营团队已经构建完毕， 外延并购切入网游业务，将进一步提升对后续新产品的研发方向的把握与判断，于2018年1月4日纳入并表。

提高立项产品的成功率，行业地位稳固，以自筹资金1.6亿元收购广州冰鸟100%股权，经营业绩低于预期带来的减值风险，转型成功处于快速上升期:2016年8月公司收购广州创娱100%股权，目前各业务板块运行良好，多元化布局支撑业绩稳定:公司专注于从事木质活性炭的研发、生产与销售，自《剑雨江湖》、《少年群侠传》两款页游成功后，给予网游业务30倍估值(预计2018年贡献利润2.3亿元);考虑传统业务增速为10%-15%，上线的《超神学院》、《剑雨江湖手游》两款手游产品印证了页转手的成功，有望在2018年实现业绩上的快速增长，1.80极品星王合击，公司积极实施产业布局。

后续通过对自研产品运营数据的分析以及对市场优秀产品的联运数据分析，手游市场竞争加剧，通过收购的方式逐步切入硅酸钠(白炭黑)、网络游戏等业务，《校花的贴身高手》、《少年群侠传3D》以及H5、SLG、二次元等新品类产品的表现值得关注，我们预计公司2017/2018/2019年摊薄EPS分别为0.20/1.23/1.64元。